A股的前世今生 - 神探侦查社

## A股的前世今生

> 投资有风险，入市需谨慎，本文仅供参考，不构成投资建议。

### 一、A股是怎么来的？

**从一张股票说起**

1984年11月，上海飞乐音响公司向社会公开发行股票，这是新中国成立后第一只真正意义上的股票。1986年11月，邓小平在会见纽约证券交易所董事长范尔霖时，赠送了一张飞乐音响的股票，向世界传递了中国发展资本市场的信号。

**沪深交易所成立**

- 1990年12月19日，上海证券交易所正式开业，首批挂牌"老八股"（延中实业、真空电子、飞乐音响、爱使股份、申华电工、飞乐股份、豫园商城、浙江凤凰）。
- 1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业，首批挂牌"深市老五股"（深发展、深万科、深金田、深安达、深原野）。

**从"试验田"到"国家战略"**

1992年邓小平南巡讲话，明确"证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主义能不能用？允许看，但要坚决地试"。同年10月，中国证监会成立，股市从地方试验走向全国统一监管。

### 二、为什么叫A股？

A股是"人民币普通股票"的简称，指由中国境内公司发行、在境内交易所上市、以人民币认购和交易的股票。

之所以叫"A股"，是因为中国股市在发展过程中，按发行地点、交易币种等划分出了不同类别，A股是其中最基础、最主流的一类：

<table><thead><tr><th>类别</th><th>含义</th><th>交易币种</th></tr></thead><tbody><tr><td>A股</td><td>境内发行、境内上市的人民币普通股</td><td>人民币</td></tr><tr><td>B股</td><td>人民币特种股票，境内上市</td><td>上海用美元、深圳用港币</td></tr><tr><td>H股</td><td>注册在内地、在香港上市</td><td>港币</td></tr><tr><td>N股</td><td>在纽约上市</td><td>美元</td></tr><tr><td>S股</td><td>在新加坡上市</td><td>新加坡元</td></tr></tbody></table>

简单说，A股就是"用人民币买卖的境内股票"，也是绝大多数普通投资者接触的股票市场。

### 三、A股经历的大事件

**1990年代：从无到有**

- 1990年12月：上交所开业
- 1991年7月：深交所开业
- 1992年：邓小平南巡、证监会成立
- 1995年2月：327国债期货事件，国债期货被叫停
- 1996年12月：《人民日报》发表社论，股市降温
- 1999年：5·19行情，网络科技股大涨

**2000年代：改革与暴涨暴跌**

- 2001年：国有股减持引发长期熊市；B股向境内投资者开放
- 2004年6月：中小板设立
- 2005年4月：股权分置改革启动，A股迎来制度性转折
- 2007年10月：上证指数冲上6124点历史高点
- 2008年：全球金融危机，指数跌至1664点
- 2009年10月：创业板开板

**2010年代：多层次市场与杠杆牛**

- 2010年4月：股指期货上市
- 2014年11月：沪港通开通，A股走向国际化
- 2015年：杠杆牛市冲上5178点后爆发股灾
- 2016年1月：熔断机制实施仅4天即暂停
- 2016年12月：深港通开通
- 2019年7月：科创板开板，注册制试点启动

**2020年代：注册制全面落地**

- 2020年3月：新《证券法》实施
- 2020年8月：创业板注册制改革落地
- 2021年11月：北交所开市
- 2023年2月：全面注册制正式实施
- 2024年4月：新"国九条"发布，强调强监管、防风险

### 四、A股经历了几轮牛熊？

A股三十多年，大致经历了八轮牛熊周期：

**几轮标志性牛熊：**

1. **第一轮大牛市（1990-1992）**：股市刚开张，股票供不应求，放开股价后上证指数从100点附近暴涨到1429点，随后在1993-1994年跌到325点，第一代股民尝尽酸甜苦辣。

2. **5·19行情（1999）**：在政策利好和网络科技股带动下，上证指数从1047点一路涨到2245点，随后因国有股减持进入长达四年的熊市，跌到998点。

3. **史上最大牛市（2005-2007）**：股权分置改革解决了长期困扰市场的制度问题，叠加经济高速增长，上证指数从998点涨到6124点，涨幅超过5倍。随后2008年金融危机，一年内跌回1664点。

4. **杠杆牛市与股灾（2014-2015）**：在"改革牛"和场外配资的推动下，上证指数从1849点涨到5178点。随后去杠杆引发股灾，千股跌停频现，2016年初又遭遇熔断。

5. **结构性行情（2019-2021）**：注册制改革推进，核心资产、新能源、半导体等赛道股大涨，但指数整体涨幅有限，呈现明显的结构性特征。

6. **2024年9月行情**：政策组合拳（降准降息、支持资本市场等）出台，市场短期大幅反弹，成交额屡创新高。

### 五、A股有哪些特点？

- **T+1交易**：当天买入的股票，第二天才能卖出
- **涨跌幅限制**：主板±10%，创业板、科创板±20%，北交所±30%
- **交易单位**：买入以100股（1手）为整数倍
- **交易时间**：周一至周五 9:30-11:30、13:00-15:00
- **费用**：佣金、印花税（卖出时收取）等

### 六、给普通投资者的几点建议

1. **认识风险**：股市有涨有跌，历史牛熊反复证明"追涨杀跌"最容易亏钱
2. **闲钱投资**：只用长期不用的闲钱投资，不要借钱炒股
3. **分散配置**：不要把鸡蛋放在一个篮子里
4. **长期视角**：A股长期看是向上的，但过程充满波动，耐心比聪明更重要
5. **持续学习**：先学习再投资，从了解市场规则开始

> 本文为科普介绍，帮助普通投资者了解A股的历史与基本规则，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。